互利配资 PPI结束41个月连跌；创业板改革新规落地丨一周热点回顾

PPI同比结束41个月连续下降

国家统计局4月10日发布的数据显示，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1%，同比上涨0.5%，PPI同比结束连续41个月下行，环比创下48个月来最大涨幅。

主要行业中，受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行，其中石油和天然气开采业价格环比上涨15.8%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨3.6%，涨幅比上月分别扩大10.7个、5.4个和2.3个百分点，是PPI环比涨幅扩大的主要原因。

国家统计局新闻发言人付凌晖日前在国新办发布会上表示，从下阶段情况看，尽管近期国际能源价格出现波动，对国内价格带来一定输入性影响，但我国商品和服务市场供给能力充足，保持物价稳定的基础没有改变。随着实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，制定实施城乡居民增收计划，培育消费新场景，进一步完善消费环境，将有利于物价形势继续改善。

【点评】3月CPI略有回落，主要原因是春节长假后消费需求季节性回落，导致食品及服务价格走弱。而PPI受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，结束了连续41个月的下跌走势。PPI的积极变化，有利于改善企业经营和企业预期。但目前影响国际能源价格的不确定因素较多，对国内价格输入性影响还需要观察。

创业板改革意见发布，增设第四套上市标准

证监会4月10日发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，从优化发行上市标准提高包容性和吸引力、积极发挥地方政府作用助力提高审核注册效率等方面提出8条改革举措。

意见增设创业板第四套上市标准，为新兴产业和未来产业领域优质创新创业企业提供更好金融服务。具体两项指标：一是“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%”，主要适用于新兴产业领域企业；二是“预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%”，主要适用于未来产业领域企业。

意见还明确，积极支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业在创业板发行上市。用好创业板现有上市标准，支持符合板块定位和国家产业政策要求等条件的优质企业在创业板发行上市。

此外，试点开展由地级及以上城市人民政府、省级人民政府向中国证监会和深圳证券交易所推送拟在创业板发行上市企业信息，证监会和深交所将地方政府推送的企业信息作为审核注册的参考。

【点评】证监会信息显示，这是提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能的重要举措，标志着新一轮全面深化资本市场改革向纵深推进。本次改革最大看点是增设第四套上市标准，针对性适配新兴产业和未来产业企业的成长特点，拓宽优质创新企业融资渠道；此外试点地方政府推送企业信息，也是一项重要探索。如何识别出创新能力突出、成长性强的优质创新企业，一直是监管部门审核注册工作的重点和难点。而地方政府对辖区企业较为了解，由他们推送企业信息作为参考，有利于进一步提高审核注册质效。

国资委新设境外国资工作局

据新华社，国务院国资委新设境外国资工作局，主要职责为指导所监管企业国际化经营和境外资产布局优化、结构调整，承担所监管企业境外资产监督有关工作，加强境外投资经营等方面风险防范化解，承担境外突发事件和危机处理有关工作。

国资委官网显示，境外国资工作局局长为朱凯，下设机构包括国际化经营处、风险防范处、监督治理处、应急管理处。

【点评】当前央企“出海”业务发展较快，境外业务增长成为新增长点之一。但境外国资监管工作分散于多个司局，存在权责不清、协同不足的问题，难以应对地缘政治冲突、国际合规等复杂风险。此时设立专业厅局可以实现从规划布局、投资决策、资产运营、风险防控、监督追责、危机处置的一体化，填补境外资产的监管真空，推动央企 “出海”提质增效，进一步增强国际竞争力。

全国服务业大会聚集扩能提质

据新华社，全国服务业大会4月7日至8日在京召开。中共中央政治局常委、国务院总理李强表示，坚持扩能和提质并举、发展和监管统筹，更好促进服务业优质高效发展，确保既充满活力又健康有序。

李强指出，要顺应人口结构变化、消费结构升级和产业结构转型趋势，聚焦生产生活重点领域，分层分类推动服务业发展，不断培育服务业新增长点，提升服务业数智化、标准化、融合化、国际化发展水平。具体来说，围绕居民日常生活需要，促进基本需求类服务更加普惠优质；围绕居民对高品质生活的追求，扩大升级类服务供给；围绕居民多样化消费需求，做精做细个性化服务；围绕研发设计专业化、高端化，加快壮大科技服务；围绕生产环节价值提升，大力发展先进制造服务；围绕市场价值实现，着力提升配套专业服务水平。

国家统计局数据显示，2025年，我国服务业增加值首次突破80万亿元，达808879亿元，同比增长5.4%；对经济增长贡献率高达61.4%，比上年提升3.7个百分点；吸纳了全国约50%的就业人口。

【点评】当前服务业已是国民经济第一大产业和吸纳就业的主渠道，但仍面临部分领域准入门槛较高、供给结构不优、高端服务供给不足等挑战，分层分类、扩能提质成为当务之急。近期国家层面对服务业发展密集部署，将其战略地位提升到新的高度。未来随着政策落地、制度环境优化与市场开放持续，服务业将加快向价值链高端攀升，更好支撑实体经济升级，为经济高质量发展注入动力。

四部门加码储能等“反内卷”治理

4月9日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局四部门联合召开座谈会，部署规范动力及储能电池产业竞争秩序相关工作。

会议要求，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导，统筹推动产业高质量发展。

这是今年四部门第二次组织类似座谈会。1月7日，四部门也曾联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序工作，提出强化市场监管、优化产能管理、支持行业自律、加强区域协同四大举措。3月25日，市场监管总局发布通知，要求精准查处锂电池等重点行业强制或变相强制以低于成本价销售等扰乱市场秩序的行为，并同步推进防治大型企业拖欠账款、加强商业秘密保护、推动行业协会制定竞争规范等工作。

【点评】去年下半年以来，尽管强制配储政策退出，但全球储能需求爆发推动扩产潮，让行业面临同质化、成本价竞标、安全隐患及结构性过剩风险。行业“内卷”现象也引发了监管层的高度重视，政策组合拳密集落地，今年以来相关治理持续加码。随着行业秩序逐步规范、供需结构持续优化，碳酸锂、储能电芯等核心产品价格已出现企稳回升态势。

美伊停火，黎巴嫩成博弈焦点

北京时间4月8日早间，美国和伊朗宣布停火两周，双方将于当地时间11日上午在伊斯兰堡举行首轮会谈。市场避险情绪快速降温，美股走高，国际油价显著回落。

然而中东战火并未完全平息。停火首日，以色列对黎巴嫩真主党实施此次美以伊冲突开始以来“最大规模打击”。美伊双方就黎巴嫩是否在停火范围内各执一词。美国媒体报道，美国总统特朗普起初同意把黎巴嫩纳入停火协议范围，但与以色列总理内塔尼亚胡通话后“改口”。

双方对“十点方案”也存在分歧。伊朗8日公布10项停战条款，并表示巴基斯坦已通知伊朗，美方接受上述原则作为谈判基础。但白宫发言人莱维特表示，伊朗最初提出的10点建议不可接受、已被抛弃，伊朗随后提出的一个“更合理、更简明”的方案可作为美伊谈判基础。伊朗副外长拉万奇10日表示，各方已达成共识，伊朗的十点计划将作为谈判的基础。

【点评】分析认为，尽管美伊已宣布停火并启动谈判，但双方互信严重不足，军事对抗的整体态势难以出现根本性转变，谈判前景仍存在高度不确定性。短期霍尔木兹海峡通行有望阶段性改善，缓解原油供给担忧，但航运与产能完全恢复仍需时日，而且最终协议能否达成尚不明朗，油价难以快速回落至冲突前水平。当前市场反应表明，投资者倾向于认为 “最坏情况已避免”，但地缘风险带来的油价溢价，大概率仍将在未来数月持续存在。

平台收紧AI生成内容管控

近期，微信公众号多篇文章被批量删除，原因是微信平台更新规则，判定这些文章存在“非真人自动化创作行为”。对此，微信团队回应称，近期平台关注到利用自动化工具替代真人创作的行为，《微信公众平台运营规范》相关规定再次明确：公众号和服务号不得利用AI、脚本、接口或其他自动化方式替代真人完成内容创作、发布等流程，也不得传播、推广此类自动化创作的教程或服务。一经发现，平台将视违规程度对相关账号采取相应的处理措施。

微信团队表示，平台鼓励创作者合理使用工具辅助创作、提升创作效率，但反对完全由自动化程序替代真人完成内容生产的行为。

近日更新的《微信公众平台运营规范》明确，其违规内容包括脱离真实创作者表达，利用人工智能等方式生成、改写、拼接或者搬运内容的行为；通过脚本、程序托管等自动化方式批量、连续发布内容的行为；传播非真人自动化创作的教程、方法或服务的行为等。

【点评】平台收紧AI生成内容管控，意在规范自动化工具完成替代真人创作的乱象。此前“夫妻用AI写公众号年赚200万”的消息引发广泛关注，引发人们对AI批量生产低质内容、进行流量套利的担忧。这类内容缺乏真实表达与独特价值，既破坏公平创作环境，也存在合规隐患。除了微信公众号，多家内容平台均在进行相关整治，主要针对低俗、低质内容和素材使用违规等行为。适度的监管，有助于遏制粗放式AI内容泛滥，守住内容质量的底线。

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